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俄罗斯卢布兑美元汇率在8月14日跌破了100的心理关口,创下了2022年3月以来的新低。这是俄罗斯今年表现最差的新兴市场货币之一。卢布对美元和欧元的贬值幅度分别达到了32.41%和35.56%。面对卢布的剧烈波动,俄罗斯央行在上次加息后不到一个月,又决定再次提高利率。8月15日,俄罗斯央行举行了非例行会议,将基准利率从8.50%上调到12%,增加了350个基点。这是俄罗斯央行自去年2月俄乌冲突爆发以来第二次加息。原定于9月15日的利率会议可能会延长这一决定。7月21日,俄罗斯央行曾意外地加息100个基点,超出了市场预期。有人认为,卢布贬值意味着俄罗斯“越打越有钱”的神话破灭了。但其实,“越打越有钱”本身就不符合经济规律。而且随着俄乌战争的持续,俄罗斯将面临越来越大的压力。为什么卢布曾经坚挺?当俄乌战争刚刚开始,西方国家对俄罗斯实施了一系列制裁。普京为了应对危机,推出了一个卢布结算令,要求所有被俄罗斯视为非友好国家的进口商只能用黄金或者卢布支付货款。这样一来,卢布对美元的汇率就迅速上涨了。而且由于俄罗斯拥有丰富的能源资源,欧洲国家不得不从俄罗斯购买石油和天然气,并用卢布或者黄金结算。这也帮助了卢布的稳定。另外,由于战争局势不明朗,国际油价和天然气价格也在不断上涨,使得俄罗斯靠出口能源赚取了大量收入。所以当时有人说俄罗斯是“越打仗越有钱”。但这一切都建立在一个前提上:时间不能拖得太久。因为时间一长,其他国家就会调整策略,减少对俄罗斯能源的依赖。战争持续不断,俄罗斯经济困境加剧。到了今年,俄罗斯经济就开始出现明显的困难。主要原因有以下几个方面:第一,花钱太多。俄罗斯今年的军费创下了历史新高,大约是平常年份的两倍多。这是因为俄罗斯正在打仗,并且战争规模在不断扩大。俄罗斯现在面对的不仅是乌克兰,还有整个北约。可以说,现在的俄乌战争已经演变成一场小规模的世界大战了。以美国为首的西方国家不断地向乌克兰提供武器和物资。乌克兰每个月需要几十万发炮弹,但是欧美国家的军工厂即使24小时不停工也无法满足需求。美国甚至不得不把集束炸弹都提供给了乌克兰。想想欧美国家的经济总量和生产能力有多强,他们还无法应付俄乌战争的需求,那么俄罗斯为了打这场仗得花多少钱?不仅是物资和经济上的投入,还有人员上的投入。普京总统前些日子签署了法令,把俄罗斯的征兵年龄从27岁提高到30岁。这意味着18岁到30岁的俄罗斯青年都可能被征召入伍。这是因为俄罗斯面临着严重的兵力不足。而且由于今年6月底爆发的瓦格纳叛乱事件,俄罗斯对雇佣军的信任度大幅下降,也不敢轻易使用他们。但是从后方抽调大量的有生力量到前线,也会影响生产和消费,加剧经济困境。这还没有算上500多天以来俄军在前线的伤亡。到目前为止,俄罗斯没有公布他们真实的伤亡情况。但可以肯定的是,俄军阵亡和受伤的人数肯定不少,而这也需要大量的抚恤金和治疗费用。而且目前看来,俄乌战争还没有谈判的迹象。第二,收入减少。卢布结算令之所以能够成功地扭转卢布汇率的颓势,很重要的原因就是俄罗斯手中有能源武器,而欧洲国家需要它们。但是经过了一年多的调整,情况已经发生了巨变。欧洲国家几乎已经完全摆脱了对俄罗斯能源的依赖。在天然气方面,欧洲国家大量地储备了天然气,再加上去年年底暖冬的因素,使得欧洲天然气价格大跌。在石油方面,欧洲国家也可以从美国和中东购买石油,满足自己的需求。所以我们看到,最近几个月以来,全球油价稳定在70到80美元之间,甚至欧佩克国家为了提升油价还开始减产。这就意味着俄罗斯能源武器的效力在不断降低,而这对于俄罗斯财政来说是一个巨大的麻烦。现在一方面欧洲不再购买俄罗斯的能源了,另一方面国际油价和天然气价格比一年多之前急速下跌,这就使得俄罗斯中央财政收入大幅减少。根据俄罗斯央行发布的数据显示,今年前七个月,俄罗斯的经常账户盈余大幅减少至252亿美元,而去年同期为1654亿美元。7月份盈余为18亿美元,而去年同期为178亿美元。俄罗斯央行还预测2023年经常账户盈余为260亿美元,大幅低于去年的2270亿美元。这些数据说明了俄罗斯的外贸收入在急剧下滑,而这主要是由于能源出口的减少所致。能源出口是俄罗斯经济的命脉,占据了俄罗斯出口收入的一半以上。今年前七个月,俄罗斯的油气收入仅为432亿美元,比去年同期下降了41.4%。能源出口的减少不仅影响了俄罗斯的财政收入,也影响了俄罗斯本国的企业。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)是俄罗斯最大的天然气生产商和出口商,也是欧洲最大的天然气供应商。但是由于欧洲国家减少了对俄罗斯天然气的需求,Gazprom今年的净利润从去年的2万亿卢布跌到了1.2万亿卢布,减少了8000亿卢布,相当于近100亿美元。卢布未来走势堪忧对于卢布未来的走势,市场并不看好。路透社调查显示,卢布在未来12个月内不太可能有太大的升值空间。“这还不是极限。”一位分析师说。俄罗斯政府已经开始采取一些措施来稳定卢布汇率。首先,俄罗斯央行已经宣布从8月10日起至年底将停止从国内市场购买外汇。这是为了避免外汇购买对卢布造成更大的压力。同时,俄罗斯央行还将继续以每天23亿卢布的规模出售与国家福利基金资金有关的外汇。这是为了增加市场上的外汇供应。其次,普京于8月8日签署总统令,允许俄罗斯出口农产品的买家用卢布付款。这是为了扩大卢布在国际贸易中的使用范围,并保护俄罗斯出口商和友好国家免受制裁影响。据悉,这项法令将于11月1日生效,并且俄政府还将在30天内批准农产品的清单。农产品是俄罗斯除了能源之外最重要的出口商品之一。俄乌两国供应了全球约14%的小麦、19%的大麦和4%的玉米。由于俄乌冲突和其他国家的粮食出口禁令,全球粮食供应明显紧张。如果买俄罗斯农产品只收卢布,对卢布价格而言可能会有一定的提振效果。但是这些措施能否有效地扭转卢布的颓势,还有待观察。因为俄罗斯还面临着一个严重的问题,那就是通货膨胀。自今年春季以来,俄罗斯的通货膨胀一直在上升,这也是俄罗斯央行加息的主要原因之一。卢布的贬值加剧了物价上涨的压力,而高利率又抑制了经济增长的动力。俄罗斯央行行长纳比乌林娜(Elvira Nabiullina)多次指出,政府支出增加、能源收入下降以及俄罗斯人将资金存入外国账户,都是导致卢布价值减半的原因之一。综上所述,俄罗斯卢布的汇率受到了多重因素的影响,其中最重要的是俄乌战争的持续。战争不仅消耗了俄罗斯的财力和人力,也削弱了俄罗斯的能源武器和外贸收入。而且战争还带来了不确定性和风险,使得国际市场对俄罗斯失去了信心。如果俄罗斯不能尽快结束战争,恢复和平与稳定,那么卢布可能会继续走低,甚至出现更大的危机。文章来源:“知识的地图”微信公众号
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